Модель ухвалення рішення щодо страхування інвестиційного ризику проєкту в контексті поведінкових фінансів і теорії контрактів
Loading...
Date
2023
Authors
Бугров, Олександр
Бугрова, Олена
Лук'янчук, Ігор
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Abstract
Страхування інвестиційних ризиків гальмується низкою причин, серед яких має місце нестача зручних та ефективних моделей ухвалення відповідних рішень. Метою дослідження є створення концептуальної моделі ухвалення рішень щодо ключових параметрів договору страхування інвестиційного ризику проєкту в контексті поведінкових фінансів. Предметом дослідження є ризик-менеджмент проєкту в рамках
відносин інвестора-страхувальника й страховика. Об’єктом дослідження виступає процедура й математичний апарат визначення рекомендованих базових контрактних параметрів при страхуванні інвестиційних ризиків.
Ключовою методологією, на яку спирається дослідження, є аналіз "вигоди-витрати". Аналітичним методом оцінки альтернативних варіантів здійснення інвестиційного проєкту в умовах невизначеності виступає очікувана чиста приведена вартість (ENPV). Укладення страхової угоди не знижує вартості грошей у часі – у разі страхування проєкту інвестори будуть застосовувати ту ж критеріальну відсоткову ставку капіталізації, що й без страхування. Зниження ризиків проєкту для страхувальника внаслідок страхування відбувається через покращення очікуваних грошових потоків за сумою ймовірних сценаріїв. Стаття пропонує концептуальну модель ухвалення рішень, яка орієнтована на очікування страхувальника, ураховує інтереси страховика, передбачає багатосценарний прогноз руху грошових коштів інвестиційним проєктом, застосовує графік нормального розподілу ймовірностей і включає елемент захисту від морального ризику (moral hazard). Крім страхової суми та страхової премії, за моделлю можна розрахувати залишковий ризик (ту частку ризику, яка залишається на страхувальникові після укладення договору страхування). Цей параметр характеризує зацікавленість страхувальника застосовувати різноманітні методи впливу на ризик, а не тільки страхування. Зазначена модель сприятиме укладенню страховиками й страхувальниками договорів на взаємовигідних умовах, активізації та розвитку інвестиційного сегмента страхового ринку України. Концептуальну модель проілюстровано на наочному прикладі, у результаті чого можна зробити висновок, що пропонований підхід може бути корисним у практиці при укладенні контрактів між страховиками й страхувальниками.
Description
Insurance of investment risks is hampered by a number of reasons, among which there is a lack of convenient and effective models for making relevant decisions. The purpose of the study is to create a conceptual decision-making model regarding the key parameters of the project investment risk insurance contract in the context of behavioural finance. The subject of the study is project risk management in the context of investor-insured and insurer relations. The object of the study is the procedure and mathematical apparatus for determining the recommended basic contract parameters for the insurance of investment risks. The key methodology underpinned by the study is benefit-cost analysis. The expected net present value (ENPV) is an analytical method for evaluating alternative options for the implementation of an investment project under conditions of
uncertainty. The conclusion of an insurance agreement does not reduce the value of money over time - in the case of project insurance, investors will apply the same criterion interest rate of capitalization as without insurance. The reduction of project risks for the insured as a result of insurance occurs due to the improvement of expected cash flows in the sum of probable scenarios. The article offers a conceptual model of decision-making that is focused on the policyholder's expectations, takes into account the interests of the insurer, provides a multi-scenario forecast of cash flows of an investment project, applies a schedule of normal probability distribution and includes an element of protection against moral hazard. In addition to the sum insured and the insurance premium, the model can be used to calculate the residual risk (the share of the risk that remains with the insured after concluding the insurance contract). This parameter characterizes the policyholder's interest
in applying various methods of influencing the risk, not only insurance. The specified model will contribute to the conclusion of contracts by insurers and policyholders on mutually beneficial terms, activation and development of the investment segment of the insurance market of Ukraine. The conceptual model is illustrated in a visual example, as a result of which it can be concluded that the proposed approach can be useful in practice when concluding contracts between insurers and policyholders.
Keywords
страхування, управління ризиками, інвестиційний проєкт, невизначеність, аналіз "вигоди-витрати", моральний ризик, теорія контрактів, поведінкові фінанси, стейкхолдери, проблема "принципал-агент", стаття, insurance, risk management, investment project, uncertainty, benefit-cost analysis, moral hazard, theory of contract, behavioural finance, stakeholders, "principal-agent" problem
Citation
Бугров О. В. Модель ухвалення рішення щодо страхування інвестиційного ризику проєкту в контексті поведінкових фінансів і теорії контрактів / Олександр Бугров, Олена Бугрова, Ігор Лук'янчук // Фінансово-кредитна діяльність: проблеми теорії і практики. - 2023. - Т. 2, № 49. - C. 194–206. - https://doi.org/10.55643/fcaptp.2.49.2023.3997