Цінні папери та віртуальні активи як об’єкти цивільних прав: порівняльна характеристика
Loading...
Date
2025
Authors
Музика, Леся
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Abstract
Автором розглянуто проблематику визначення належності віртуальних активів за своєю правовою природою до складу вже існуючих об’єктів цивільних прав, зокрема, цінних паперів. що є актуальною з огляду на досвід іноземних держав щодо визнання різних категорій віртуальних активів цінними паперами, а також практику використання суб’єктами цивільних правовідносин віртуальних активів в якості інвестиційного або спекулятивного інструменту. Попри формальне розмежування законодавцем цінних паперів та цифрових речей, до складу яких, зокрема, віднесено віртуальні активи, в ЦК України, представлені в ч. 1 ст. 1791 ознаки цифрової речі не дають достатніх підстав для чіткого правового розмежування між віртуальними активами та цінними паперами як об’єктами цивільних прав, враховуючи положення ухваленого Закону України "Про віртуальні активи". Під час дослідження встановлено, що трансформація форми існування одного і того ж об’єкта цивільних прав та набуття ним нових, навіть технологічно новаторських характеристик, не повинна змінювати його юридичне наповнення та сутність. Дослідження дозволило зробити висновок про те, що правова природа цінних паперів та віртуальних активів як об’єктів цивільних прав унеможливлює їх ототожнення у приватно-правовому контексті, оскільки вони відрізняються метою існування, майновими характеристиками (в контексті посвідчення грошових, майнових та немайнових прав), економічним призначенням, взаємозв’язками з емітентом (включаючи можливу відсутність взаємозв’язку його наявності або відсутності з наявністю або відсутністю зобов’язальних або корпоративних прав), особливостями їх обороту (в частині обмеження та виключення з цивільного обороту і потреби в залученні посередників), а також формою існування. Разом з тим, отримані результати дослідження свідчать про те, що інвестиційні токени або будь-які інші різновиди віртуальних активів, які відповідають правовій природі та базовим характеристикам цінних паперів, що викладені в ЦК України та Законі про ринки капіталу, мають бути віднесені до категорії цінних паперів в контексті класифікації об’єктів цивільних прав, незалежно від технологічних особливостей їх створення, обороту або зберігання.
Description
The author examines the issue of determining whether virtual assets, by their legal nature, may be classified among the already existing objects of civil rights, in particular securities. This issue is especially relevant in light of the experience of foreign jurisdictions that recognize various categories of virtual assets as securities, as well as in view of the widespread use of virtual assets by participants in civil legal relations as investment or speculative instruments. Despite the formal distinction established by the legislator between securities and digital things – among which virtual assets are classified under the Civil Code of Ukraine – the features of a digital thing set out in Article 179¹(1) do not provide a sufficient basis for a clear legal differentiation between virtual assets and securities as objects of civil rights, especially when considered in conjunction with the provisions of the newly adopted Law of Ukraine "On Virtual Assets." The study has revealed that a transformation in the form of existence of the same civil-law object and the acquisition by such object of new, even technologically innovative characteristics, should not alter its legal content and essence. The research leads to the conclusion that the legal nature of securities and virtual assets as objects of civil rights precludes their identification within the framework of private law, as they differ in their purpose, proprietary characteristics (in terms of certifying monetary, proprietary, or non-proprietary rights), economic function, relationship with the issuer (including the possible absence of such a relationship or the lack of legal consequences from the issuer’s presence or absence), features of circulation (in terms of restrictions or exclusion from civil turnover and the need to involve intermediaries), as well as in their form of existence. At the same time, the results of the study indicate that investment tokens or any other forms of virtual assets that correspond to the legal nature and fundamental characteristics of securities, as set forth in the Civil Code of Ukraine and the Law on Capital Markets, should be classified as securities for the purposes of civil law, regardless of the technological features of their issuance, circulation, or storage.
Keywords
об’єкт цивільних прав, віртуальний актив, криптоактив, криптовалюта, цінний папір, цифрова річ, гроші, стаття, object of civil rights, virtual asset, crypto-asset, cryptocurrency, security, digital thing, money
Citation
111